2025年三季度结束，公募基金收获颇丰。拉长周期来看，主动权益基金穿越牛熊周期，积累了丰厚的超额收益。国泰海通证券数据显示，截至今年三季度末，主动股票开放型基金、主动混合开放型基金近十年收益率分别为160.79%、114.6%，远超股票ETF近十年收益率82.07%，展现出长期投资的韧劲。
其中，能交出亮眼长期业绩答卷的“双十基金”（成立满10年且成立以来年化回报超10%）数量并不多。截至今年三季度末，中欧基金公司旗下7只产品成为 “双十基金”，其中中欧新蓝筹A、中欧价值发现A、中欧新动力A、中欧价值智选回报A、中欧成长优选回报A、中欧行业成长A、中欧潜力价值A成立以来年化回报率分别达到14.02%、10.63%、12.87%、16.27%、10.78%、11.92%、10.53%，为持有人创造出色的长期业绩回报。
整体实力出众 长跑能力出色
不仅拥有多只“双十基金”，中欧基金公司中长期投资能力同样持续领跑。国泰海通证券统计显示，在13家权益类大型基金公司绝对收益榜中，主动权益投资业绩近1年排名第二，近10年排名第三。
在近3年、5年、7年、10年等不同维度上，尽管市场经历了经济周期波动、股指牛熊轮转等严峻挑战，中欧基金旗下“双十基金”保持了优异表现。
其中，中欧新蓝筹混合E近5年同类排名第一（1/12），中欧新蓝筹混合A近10年同类排名第七（7/97）；中欧价值智选回报混合A近5年同类排名第六（6/108）、近7年同类排名第二（2/107）、近10年同类排名第三（3/89）；中欧成长优选回报混合A近3年同类排名第四（4/108）、近5年同类排名第三（3/108）、近10年同类排名第七（7/89）。
在上述绩优基金中，由中欧基金老将周蔚文管理的中欧新蓝筹混合A尤为引人注意。周蔚文自2011年5月23日开始，一直管理该基金超过14年，任职以来累积收益超535%，任职年化回报达13.74%，作为行业践行长期主义的代表。他管理超8年的三只产品（中欧新蓝筹A、中欧新趋势A、中欧精选E）任职年化均超10%，展示出他的长期制胜之道。
周蔚文的投资风格侧重均衡配置，成长和价值兼备。以2025年二季报数据为例，中欧新蓝筹混合A前十大重仓股中既有AI、创新药这样的市场热点，也有农牧业、锂矿这样暂时被市场遗忘，但存在景气拐点预期的冷门行业。相对于市场一度流行的赛道拥挤式投资，周蔚文选择均衡配置，不争业绩短期爆发力，更注重为持有人赚取稳定、丰厚的长期累积收益。
长期稳定回报为什么稀缺？
如果说赛道投资考验的是判断热点的准，敢不敢上仓位的狠，均衡投资的门槛则在于对行业研究的广泛覆盖，对产业景气周期位置的考量，以及对产业趋势布局时机的选择。换句话说，均衡投资需要对多个行业做出正确的前瞻性判断，投资过早或过晚，都会产生巨大成本。
周蔚文将均衡投资之道总结为多视角比较验证、抓住价值低估机会。从全市场视野出发，以宏观、中观到微观的多视角，尽量领先市场洞悉未来。对于同时满足产业趋势底部和中长期价值低估双重条件的行业，敢于重仓持有。同时，对于产业趋势已经形成的行业，则需要根据重点公司长期价值偏离程度来决定是否投资和投资比例。
投资视野的宽度，以及挖掘前瞻性机会的深度，是优异长期业绩的两大来源。前者决定了在经济大周期循环、大类资产风格切换时，能不能及时把握住方向性机遇；后者决定了能不能在正确节点配置正确仓位。
同时做好这两件事，不仅是创造长期收益的必要条件，也是市场环境变化的现实需要。近10年间，中国经济核心驱动力从基建拉动向新质生产力驱动切换，GDP增长质量取代速度成为投资的核心问题，产业景气度分化加剧，新兴产业持续涌现，挑战基金经理能力圈。同时，A股市场经历了一轮牛熊轮转，长期价值投资的政策导向不断强化，市场估值体系发生巨大变化，这些关键因素决定了投资需要新范式。
长期业绩数据不断表明，明星基金经理单打独斗的模式，已经难以应对复杂的市场挑战，更需要以投研体系化应对市场的复杂性，保障业绩的可持续、可复制。
优秀业绩可复制 中欧制造以体系穿越周期
中欧基金旗下出现多只长期绩优基金，是其投研体系持续升级日臻完善的结果。2023年，中欧基金首次提出“资管工业化”理念，持续探索并制定“专业化、工业化、数智化”的投研体系升级战略，并将其凝练为“中欧制造”这一投研品牌。
“中欧制造”的价值核心在于稳定产出高质量产品，提升良品率，实现“用长期业绩说话”。专业化、工业化、数智化是实现这一目标的铁三角。
专业化体现为投研团队精耕细作，高度专注细分领域，依靠高质量投研产出超额收益。研究员专注细分领域，基金经理则专注特定投资风格和策略，通过长期积累成为各自领域的专业权威，产生超越市场平均水平的洞见，以此牵引投资业绩的提升。
在多只“双十”基金背后，是中欧基金特有的“双十”投研体系。中欧基金认为，优秀的基金经理从成长到成熟，需要“10+10”两个阶段约20年的历练，其中，第一个10年聚焦深耕、研究透细分行业，第二个10年积累穿越牛熊的投资经验，经过完整时间周期的历练，研究和投资才能真正打通。
目前，中欧基金已经拥有超过240人的专业投研团队，超过90位10年以上从业经验的专家，覆盖了超20项细分领域，初步实现精细化专业分工，为创造可持续业绩奠定基础。
工业化的含义是统一理念和标准化流程。以不变的价值导向和标准化流程，应对多变的市场环境，保持投资决策效率，实现投研成果向投资业绩的高效转化。
中欧基金多资产-MARS工厂模式颇具代表性。中欧多资产团队将投资流程划分为设计、生产、组装、检测“4大车间”，通过多元投资解决方案（Multi-asset Solutions），力争帮助投资者取得可预期（Anticipated）、可复制（Repeatable）、可解释（Specific）的投资回报。
数智化体现了中欧投研团队在AI时代的产出方式升级，将海量信息、投研逻辑转化为数据与模型，有效提升研究的市场覆盖面，并在市场波动下保持研究的客观冷静，以智能工具提升投研胜率。
中欧制造体系的建立和整体长期业绩表现，满足了投资者对持续稳定回报的诉求，这正是公募基金高质量发展的政策核心要求。2025年5月7日，中国证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确要求基金公司践行“长期投资”理念，强化长周期考核。这就要求基金管理人跳出追逐热点、唯业绩论的误区，转向创造长期可持续回报。中欧基金对业绩可持续的工业标准化探索，在长期主义投资文化兴起的市场新阶段提供了新范式。
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责任编辑：江钰涵
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